El riesgo país consolida su baja y promedia los 433 puntos básicos en la rueda de este viernes, mientras los bonos operan con resultado mixto. El retroceso da continuidad al proceso que comenzó el jueves, luego de que la calificadora Standard & Poor’s subiera la nota de la deuda pública argentina. Si el índice de JPMorgan perfora la barrera de los 400 puntos, se habrá una posibilidad cierta de que el país regrese a los mercados de crédito, una meta central para el plan económico del Gobierno.

La mejora de Standard & Poor’s se sumó a la que dispuso Fitch Ratings la semana pasada sobre la calificación de los títulos soberanos. En sintonía con estos movimientos, la agencia Moody’s anticipó que evaluará la situación de la deuda local en su revisión de julio, donde se prevé otra suba en la nota. Las decisiones de estas tres firmas modifican el escenario en el mercado global, ya que por reglamento interno muchos fondos de inversión tienen prohibido destinar capitales a países con bajas calificaciones crediticias. Las revisiones al alza amplían el universo de compradores, impulsan los precios de los bonos y reducen la tasa de interés corporativa.

En paralelo, la empresa MSCI definirá en dos semanas la situación regulatoria del país. La decisión determinará si la Argentina sale de la categoría "standalone" para ingresar a la de "mercado de frontera" o a la de "mercado emergente". Como el índice MSCI califica al mercado accionario y orienta los flujos de inversión en renta variable, la expectativa por este anuncio fundamenta el comportamiento de los papeles locales. El MERVAL avanza un 0,5% y las acciones argentinas en Nueva York operan también con subas generalizadas.

Qué es el riesgo país

El riesgo país es un indicador económico que mide la sobretasa que debe pagar un Estado por encima del rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, considerados el activo financiero libre de riesgo a nivel global. Calculado en puntos básicos, cada 100 unidades equivalen a un 1% adicional de interés; este índice funciona como un termómetro de la confianza del mercado internacional respecto a la capacidad de pago y la estabilidad macroeconómica de una nación, impactando de manera directa en el costo del financiamiento para el sector público y privado.  

Desde principios de año, la evolución de este indicador para la Argentina reflejó una marcada volatilidad a la baja, con un proceso de compresión de tasas que le permitió perforar la línea de los 500 puntos en las primeras semanas de enero. Tras una corrección al alza que lo mantuvo oscilando por encima de ese umbral durante febrero, marzo y abril, la tendencia bajista se reanudó hacia el cierre de mayo, apuntalada por la mejora en las calificaciones crediticias internacionales, el incremento en el nivel de reservas del Banco Central y las proyecciones de desaceleración inflacionaria.  

La última vez que el indicador había alcanzado estos niveles fue en mayo de 2018, bajo la presidencia de Mauricio Macri, justo antes de que una corrida cambiaria desatara una crisis económica que desembocó en el pedido de un préstamo de 57.000 millones de dólares al Fondo Monetario Internacional.

Durante la gestión de Javier Milei, el riesgo país tocó su piso el 28 de enero de este año, cuando se ubicó en 484 puntos básicos.